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Skandia Colombia - Informe Económico Semanal - Marzo 03 al 07 de 2014

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Information about Skandia Colombia - Informe Económico Semanal - Marzo 03 al 07 de 2014
Finance

Published on March 11, 2014

Author: SkandiaColombia

Source: slideshare.net

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INFORME ECONÓMICO SEMANAL COMPORTAMIENTO SEMANAL DE LOS MERCADOS FINANCIEROS Febrero 07, 2014 Comentario semanal ¿Está muy castigado el mercado colombiano?… En lo corrido del 2014 el peso colombiano es la segunda moneda más depreciada en el mundo, superada solamente por el peso argentino. Para poner lo anterior en contexto, la tasa de cambio en Colombia ha subido 6%, mucho más que en exóticos países como Namibia, Lesoto o Mozambique. Hoy el dólar se cotiza en el mercado local cerca de los 2.050 pesos, luego de cerrar el 2013 en 1.932. Este comportamiento refleja la preocupación de los inversionistas internacionales por la situación de los países emergentes, sin embargo en informes anteriores veníamos advirtiendo sobre la falta diferenciación en medio de las fuertes caídas de las últimas semanas. Pues bien, a la luz de las cifras resulta que Colombia puede haber sido castigada más de la cuenta en este proceso; recordemos que en el mes de enero el índice local ColCap fue uno de los más castigados a nivel internacional, con peor desempeño incluso que los países exóticos mencionados antes. El ColCap perdió 9.1% en el primer mes del año, siendo uno de los más afectados del mundo. La magnitud de la depreciación del peso colombiano y las pérdidas en el mercado accionario, sin mencionar las de los TES, llevan a preguntarse si la realidad del mercado local está acorde con este resultado, y nos inclinamos a creer que no del todo. Si bien Colombia hace parte del grupo de emergentes, y en las semanas recientes la instrucción parece haber sido ‘liquidar emergentes’, este movimiento tan acelerado puede crear un espacio interesante para correcciones de corto plazo. Es decir, sin desconocer que la tendencia en el mediano plazo es a un fortalecimiento del dólar a nivel global, la velocidad con la que se ha dado el movimiento en el caso colombiano hace posible una corrección a la baja, aunque es difícil volver a niveles por debajo de 1.970. Desde el punto de vista macro, el Banco de la República ha hecho una labor interesante con la acumulación de reservas internacionales y el crecimiento económico seguramente se acelerará este año, lo cual refuerza el argumento de que los inversionistas han castigado en exceso a Colombia. Prueba de ello es que durante esta semana el ColCap sumó más de 3%, muy por encima de otros países de la región, mostrando el atractivo nivel del índice local. Gerencia de estrategia de portafolios economia@skandia.com.co Catalina Tobón Cuellar Gerente Estrategia de Portafolio ctobon@skandia.com.co +57 (1) 6584042 Carlos Corredor Gerente Jr de Estrategia ccorredor@skandia.com.co +57 (1) 6584278 Pamela Gutierrez Especialista de Estrategia pgutierrez@skandia.com.co +57 (1) 6584189 Daniel García Analista de Estrategia dgarcia@skandia.com.co +57 (1) 6584181 Leonardo Rueda Especialista de Economía lerueda@skandia.com.co +57 (1) 6584144 Contenido Comentario semanal Renta Variable Renta Fija Monedas Commodities Calendario Económico próxima semana

INFORME ECONÓMICO SEMANAL COMPORTAMIENTO SEMANAL DE LOS MERCADOS FINANCIEROS Febrero 07, 2014 Renta variable El mercado accionario global tuvo comportamientos mixtos, explicados en gran medida por la alta percepción de riesgo tanto en mercados desarrollados como mercados emergentes. Lo anterior se ve reflejado en los importantes flujos de capitales saliendo de renta variable desarrollada y pasando a renta fija. En ese sentido, el mercado americano ha estado cargado de volatilidad y el S&P muestra desvalorizaciones. Con relación a los mercados europeos, la bolsa alemana se ha desvalorizado tras débiles datos industriales y de comercio internacional. Sin embargo, la periferia de Europa tuvo un buen comportamiento debido a la satisfactoria evolución económica. América Latina tuvo un comportamiento mixto, destacándose la desvalorización de México, donde a pesar de las mejores perspectivas debido a las reformas estructurales, su dependencia de la economía estadounidense caracterizó el incremento en la incertidumbre. El comportamiento de la bolsa colombiana fue uno de los mejores. El Colcap ha subido cerca del 2.56%, liderado por las valorizaciones de las acciones de Ecopetrol, Nutresa, Argos y Bancolombia. En primera medida, es importante tener presente que en las próximas semanas se publicará el reporte de reservas de Ecopetrol, que de mostrar un dato positivo, incentivaría a más valorizaciones. Por otra parte, Bancolombia daría inicio a su emisión de 110 millones de acciones preferenciales lo que podría quitarle una fuerte incertidumbre al mercado local. Renta fija La última semana fue relevante para el mercado de renta fija local e internacional; en Colombia, el DANE, dio a conocer la variación de inflación para el mes de enero, la cual se ubicó en 0.49%, en línea con lo que esperábamos (0.51%). Según el informe de la entidad, tres grupos de bienes y servicios presentaron variaciones superiores al IPC en el mes de enero de 2014: transporte (1.08%); alimentos (0.82%) y salud (0.80%); mientras los grupos de diversión (-0.79%) y educación (-0.02%) registraron las únicas variaciones negativas. En la Gerencia de Estrategia de Skandia esperamos en febrero una cifra fuerte en educación (como es usual) y un dato de diversión nuevamente negativo. Así las cosas, la parte corta y larga la curva de rendimientos de Tes tasa fija local presentaron un comportamiento positivo, con una reducción en promedio en sus tasas de negociación de 4 y 2 puntos básicos (pb), respectivamente. Mientras el tramo medio presentó un aumento en promedio de 5pb debido al ajuste de 17pb de los septiembres de 2019, los cuales entraron al esquema de cotización obligatoria esta semana. Precio 7-feb-2014 Standard & Poor's 1,793.81 0.63% -2.95% IPC M éxico 40,443.12 -1.07% -5.35% Bovespa 48,073.60 0.91% -6.67% M erval 5,602.21 -6.92% 3.92% IPSA Santiago 3,479.98 1.18% -5.93% IGBVL Perú 15,300.50 -0.98% -2.88% Colcap 1,497.54 2.57% -6.77% DAX Alemana 9,301.92 -0.05% -2.62% CAC 40 Paris 4,228.18 1.50% -1.58% FTSE Londres 19,692.08 1.41% 3.82% IBEX España 10,072.40 1.53% 1.57% Nikkei Japón 14,462.41 -3.03% -11.23% Shg. Cmp. China 2,044.50 0.56% -3.38% H. Seng Hong Kong 21,636.85 -1.81% -7.16% Kospi Corea 1,922.50 -0.96% -4.42% Variación semanal % Variación año corrido % Índices accionarios Fuente: Bloomberg. Cálculos: Skandia. DATOS PRELIM INARES Precio 7-feb-2014 Tesoros a 10 años 2.67 3.1 -35.4 TES jul 2024 7.08 -3.3 28.1 TES may 2014 3.60 4.4 -3.9 TES nov 2013 100.55 0.0 0.0 CDS Colombia 5a 121.00 0.00 0.0 Fuente: Bloomberg. Cálculos: Skandia. DATOS PRELIM INARES Renta fija Variación semanal pbs Variación año corrido pbs

INFORME ECONÓMICO SEMANAL COMPORTAMIENTO SEMANAL DE LOS MERCADOS FINANCIEROS Febrero 07, 2014 En Estados Unidos se publicó el dato de creación de empleos para el mes de enero, el cual decepciono al mercado con tan solo 113.000 nuevos empleos. Los tesoros americanos con vencimiento a 10 años reaccionaron después de la publicación del dato, ubicándose en 2.67%, mostrando una variación positiva respecto al cierre de la jornada del jueves. Monedas El mercado cambiario global estuvo caracterizado por un debilitamiento del dólar a nivel global, en línea con débiles datos industriales en Estados Unidos, que ponen en duda la consolidación del crecimiento económico junto a la reducción de ritmo de compra de activos por parte de la FED. Adicionalmente, el dato de creación de nóminas no agrícolas sorprendió a la baja. El mercado esperaba un dato cercano a los 175,000 nuevos puestos pero se observó un dato de 113,000. Aun así, la tasa de desempleo se redujo hasta el 6,6%. El Euro se fortaleció en la semana, liderado por los comentarios de Mario Draghi, presidente del Banco Central Europeo, quien reafirmó su compromiso con la economía y la consolidación del crecimiento económico, pero no se tomaron medidas adicionales para impulsar la actividad. Las monedas latinoamericanas se ajustaron un poco luego de las fuertes depreciaciones observadas en semanas anteriores, únicamente el peso colombiano continúo depreciándose. El real brasilero se apreció y el peso mexicano también. Se conoció que continuaron los flujos de salida de capitales desde mercados emergentes hacia mercados y activos menos riesgosos. En Colombia, como se mencionó antes, continuó el debilitamiento de la moneda con una fuerte volatilidad. Sin embargo, los datos de inversión extranjera de portafolio muestran que en neto han entrado flujos de dólares al país en la primera mitad de enero. En consideración de lo anterior, el movimiento alcista de la tasa de cambio podría estar alcanzando niveles máximos y podría ajustarse en línea con las demás monedas de la región. Commodities Semana positiva para el petróleo, después de que el Departamento de Trabajo de Estados Unidos reportara un aumento en las nóminas en enero y una disminución inesperada en la tasa de desempleo a su menor nivel fuerza de trabajo. Impulso adicional por protestas de trabajadores en la zona sur del Sahara, que han ocasionado una reducción cercana a los 100.000 barriles por día, frente a la semana Precio 7-feb-2014 Euro 1.36 1.05% -0.84% Libra esterlina 1.64 -0.19% -0.90% Yen 102.37 0.32% -2.79% Real brasilero 2.38 -1.40% 0.72% Peso M XN 13.27 -0.67% 1.77% Peso Col 2,047.54 1.57% 6.12% Fuente: Bloomberg. Cálculos: Skandia. DATOS PRELIM INARES Mercado cambiario Variación semanal % Variación año corrido % Precio 7-feb-2014 WTI Oil 99.89 2.46% 1.36% Brent Oil 109.34 2.76% -1.32% Gas natural 4.78 -3.32% 13.98% Oro 1,266.65 1.78% 5.06% Plata 20.02 4.38% 2.82% Cobre 324 1.33% -4.62% Nickel 13,944.00 0.05% 0.73% Azúcar 436.50 1.54% -4.38% Cacao 2,940.00 0.62% 8.25% Fuente: Bloomberg. Cálculos: Skandia. DATOS PRELIM INARES Principales commodities Variación semanal % Variación año corrido %

INFORME ECONÓMICO SEMANAL COMPORTAMIENTO SEMANAL DE LOS MERCADOS FINANCIEROS Febrero 07, 2014 anterior, en la producción de Libia, el poseedor de las mayores reservas de África. A pesar de un caída en los datos de Órdenes de Compra en China a su menor nivel en cerca de seis meses, el cobre cierra la semana en positivo acercándose a su mayor alza desde diciembre, en medio de especulaciones de un aumento en la demanda por parte de China, tras caídas en los inventarios. Las existencias en la Bolsa de Metales de Londres disminuyeron 2.3% la semana anterior, la mayor caída desde Agosto de 2013, acumulando en el año una baja del 16%. En el grupo de los metales preciosos el oro cierra la semana en positivo, tras la expectativa de los datos de empleo en Estados Unidos y el regreso de China a los mercados tras las festividades de año nuevo. Un avance mostraron los precios después que las nóminas en Estados Unidos aumentaran menos de lo esperado por el mercado, ubicándose en 113.000 frente a una expectativa de 180.000. El trigo se acerca a su primera alza semanal desde Septiembre, debido a daños sufridos por las cosechas, tras el mal clima de las últimas semanas en Estados Unidos, el mayor exportador del commodity a nivel mundial.

INFORME ECONÓMICO SEMANAL COMPORTAMIENTO SEMANAL DE LOS MERCADOS FINANCIEROS Febrero 07, 2014 Fecha Hora País Evento Periodo Consenso Anterior Sunday, February 09, 2014 18:50 JN BoP Current Account Balance Dec -¥685.4B -¥592.8B 0:00 CH Money Supply M2 YoY Jan 13.30% 13.60% Monday, February 10, 2014 2:45 FR Industrial Production MoM Dec -0.20% 1.30% 5:00 BZ FGV CPI IPC-S Feb 0.95% 0.99% 9:00 MX Gross Fixed Investment Nov -5.80% -5.60% Tuesday, February 11, 2014 9:00 MX Industrial Production YoY Dec 1.00% -1.40% 10:00 US Wholesale Inventories MoM Dec 0.50% 0.50% 18:50 JN Tertiary Industry Index MoM Dec -0.30% 0.60% 0:00 CO Consumer Confidence Index Jan -- 23.20 0:00 CH Trade Balance Jan $24.10B $25.64B 0:00 CH Exports YoY Jan 1.00% 4.30% 0:00 CH Imports YoY Jan 4.00% 8.30% Wednesday, February 12, 2014 5:00 EC Industrial Production SA MoM Dec -0.30% 1.80% 7:00 US MBA Mortgage Applications Feb -- 0.40% 12:00 BZ Trade Balance Weekly Feb -- -- 14:00 US Monthly Budget Statement Jan -$28.5B -- Thursday, February 13, 2014 2:00 GE CPI MoM Jan F -0.60% -0.60% 6:00 BZ Retail Sales MoM Dec 0.40% 0.70% 8:30 US Retail Sales Ex Auto MoM Jan 0.10% 0.70% 8:30 US Initial Jobless Claims Feb 330K 331K 8:30 US Continuing Claims Feb 2968K 2964K 9:45 US Bloomberg Consumer Comfort Feb -- (33.10) 18:00 PE Reference Rate Feb 4.00% 4.00% 20:30 CH PPI YoY Jan -1.60% -1.40% 20:30 CH CPI YoY Jan 2.40% 2.50% Friday, February 14, 2014 1:30 FR GDP YoY 4Q P 0.60% 0.20% 2:45 FR Non-Farm Payrolls QoQ 4Q P -0.10% -0.10% 5:00 EC Trade Balance SA Dec 14.4B 16.0B 5:00 EC GDP SA QoQ 4Q A 0.20% 0.10% 5:00 EC GDP SA YoY 4Q A 0.40% -0.40% 8:30 US Import Price Index MoM Jan -0.10% 0.00% 9:15 US Industrial Production MoM Jan 0.20% 0.30% 9:15 US Capacity Utilization Jan 79.30% 79.20% 9:55 US Univ. of Michigan Confidence Feb P 80.50 81.20 16:00 CO Exports FOB Dec 4,850.00 4,934.10 CO Colombia Monetary Policy Minutes PE Unemployment Rate Jan -- 5.70% Calendario económico próxima semana

INFORME ECONÓMICO SEMANAL COMPORTAMIENTO SEMANAL DE LOS MERCADOS FINANCIEROS Febrero 07, 2014 Disclaimer Las compañías integrantes del grupo empresarial liderado por Skandia Holding de Colombia S.A., (“Skandia”) manifiestan que: (i) la información contenida en esta publicación (“Publicación”) se basa sobre fuentes de conocimiento público, consideradas confiables; (ii) la Publicación tiene el propósito único de informar y proveer herramientas de análisis útiles para sus lectores; (iii) la Publicación no constituye recomendación, sugerencia, consejo ni asesoría alguna para la toma de decisiones; (iv) Skandia no es responsable respecto de la exactitud e idoneidad de la información y de las herramientas, incorporadas en la Publicación; (v) Skandia y las entidades y personas que constituyen su fuerza comercial externa, no son responsables de las consecuencias originadas por el uso de la Publicación.

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