Reporte semanal nº9

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Economy & Finance

Published on April 21, 2014

Author: radiobrisas

Source: slideshare.net

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Reporte económico semanal de la empresa M&F para Radio Brisas Mar del Plata.

Management & Fit Consultora Contenidos:  Inflación: Dura de domar (Pág. 1).  Próxima Semana: Actividad y Sector Externo. Inflación: Dura de domar Según cifras oficiales, la inflación del primer trimestre alcanzó el nivel más alto en los últimos 23 años. De acuerdo al nuevo IPC del INDEC, la suba de los precios al consumidor para el mes de marzo fue de 2,6%, acumulando un alza de 10% en relación a diciembre pasado. De esta forma, el aumento en los haberes previsionales anunciado en febrero (11,31%, efectivo desde marzo hasta septiembre) prácticamente se “esfumó” en términos reales, habiendo transcurrido sólo un cuarto del 2014. Además, la inflación acumulada ya supera la proyectada en el Presupuesto 2014 para todo el año. Los rubros más dinámicos son los típicos para un mes de marzo. El aumento más significativo se dio en educación (6,2% mensual), debido a incrementos en el precio de materiales y la cuota de escuelas. Este rubro fue seguido por indumentaria (5,3%), debido al cambio de temporada en las vidrieras de los comercios. Por detrás de ambos rubros, le siguieron equipamiento y mantenimiento del hogar (3,5%) y Precios al Consumidor Var. mensual en % Nota: A partir de ene-14 se presenta la variación mensual del IPC-NU. Fuente: Elaboración propia en base a Congreso e INDEC. 4,3% 3,3% 3,4% 2,6% 0,0% 1,0% 2,0% 3,0% 4,0% 5,0% ene-13 feb-13 mar-13 abr-13 may-13 jun-13 jul-13 ago-13 sep-13 oct-13 nov-13 dic-13 ene-14 feb-14 mar-14 Congreso INDEC REPORTE SEMANAL 16 de Abril de 2014 Página Web: www.myfconsultora.com.ar Economista Jefe: Matías Carugati Analistas: Máximo Pisa Juan Seita

16 de Abril de 2014 2 M&F Consultora – Reporte Semanal -0,5% 0,5% 1,5% 2,5% 3,5% 4,5% 5,5% 6,5% 7,5% ene-13 feb-13 mar-13 abr-13 may-13 jun-13 jul-13 ago-13 sep-13 oct-13 nov-13 dic-13 ene-14 feb-14 mar-14 abr-14 Máx. 2007-13: +3,94% transporte y comunicaciones (3,0%). En sintonía con lo expresado por el INDEC, las consultoras privadas también publicaron subas, aunque por encima del dato oficial. Según el promedio de estimaciones difundido por el Congreso Nacional, la inflación en marzo para el área metropolitana fue de 3,3% mensual, mientras que en términos anuales llegó al 37,3% (la más elevada desde que comenzó a publicarse la serie). La tasa anual de inflación se movió en sentido contrario a la variación mensual, debido a que los precios de este año (más altos) contrastan con los controlados por el ex- Secretario Moreno a principios de 2013 (más bajos). En lo que va del año, la inflación acumula una suba de 12,6%. A grandes rasgos, estas cifras coinciden con las de la Ciudad de Buenos Aires (3,6% mensual, 36,7% anual, 13,4% acumulado), que realiza su propio relevamiento de manera independiente del INDEC. Distintos indicadores coinciden en mostrar una desaceleración de la inflación mensual. Tanto los datos del INDEC (-0,8 puntos porcentuales entre febrero y marzo), como los del Congreso (-1 p.p.) o los de PriceStats, compañía que releva diariamente los precios de forma online. Concretamente para este último, la inflación arrancó marzo alrededor del 6,3% mensual y finalizó el mes en torno al 4,1%. La presión inflacionaria derivada de la devaluación se ha morigerado, y con ello el reacomodamiento de algunos precios. El Gobierno, lejos de negar la inflación, busca alternativas para moderarla. En este sentido, está intentando lograr que las paritarias cierren por debajo de la inflación y así desactivar la puja distributiva. También confía en el programa de Precios Cuidados para contener los precios en supermercados y autoservicios, habiendo sumado, tras la revisión trimestral de marzo, 106 nuevos productos a la canasta de 196 bienes acordada a principios de año. La efectividad del programa para aminorar el ritmo inflacionario (al menos el capturado por el IPCNu) podría surgir de los precios que se terminan imputando en el índice, más que de la referencia que la canasta logre imponer sobre el resto de los bienes. Sin embargo, la desaceleración de la inflación mensual se explica, en gran medida, por la dinámica económica. El endurecimiento de la política monetaria tras la devaluación, la pérdida de poder adquisitivo (que, a pesar de todo, continuó en marzo) y el marcado pesimismo están quitando impulso a la demanda agregada, particularmente al consumo. La mayoría de los indicadores de actividad muestran una economía perdiendo impulso mes a mes. En efecto, según O.J. Ferreres, la economía se contrajo 1,4% anual en marzo. De todas formas, la inflación se mantiene en niveles demasiado elevados para pensar que la tormenta ya pasó. Si el ritmo de aumento de los precios al consumidor convergiera a 2% mensual de aquí en adelante, el denominado IPC-Congreso arrojaría una suba de 36% anual, mientras que el IPCNu mostraría un alza de 31%. Se Precios al Consumidor Var. mensual en %, datos diarios Fuente: Elaboración propia en base a PriceStats.

16 de Abril de 2014 3 M&F Consultora – Reporte Semanal trata de tasas lo suficientemente elevadas como para dejar al país al tope del ranking de inflación mundial y para suscitar más pedidos de ajuste por parte del FMI. Para los próximos meses, es posible que la inflación continúe desacelerándose. Aunque costosa, la recesión es efectiva para disciplinar los precios. Pero la cifra final también va a depender de qué ocurra con dos variables relevantes: dólar y déficit fiscal. Si el BCRA no desea arriesgar reservas, el precio del dólar necesariamente tendrá que retomar un sendero ascendente. Cuanto más alta la devaluación, mayores las presiones inflacionarias. En relación al déficit, en la medida que el Gobierno no logre reacomodar sus finanzas (el recorte anunciado de subsidios es un paso adelante, pero insuficiente) o consiga vías de financiamiento alternativas (endeudamiento), la dominancia fiscal de la política monetaria terminará alimentando la suba de precios. En este frente, cuanto menos esfuerzo se haga, peores las consecuencias. En cierta forma, hasta dónde avance el Gobierno y cómo lo haga marcarán el sendero inflacionario. Tras la devaluación de enero, el BCRA dio el puntapié inicial para reducir la inflación (suba de tasas, absorción monetaria y estabilidad cambiaria), pero la pelota ahora la tiene el Ministerio de Economía, quien luce más preocupado por la evolución del nivel de actividad. En un contexto como el descripto, y enfrentando elevadas expectativas inflacionarias (30%), el equipo económico debería unificar su esfuerzo y trabajar en pos de una política integral y creíble. Aviso: El presente reporte contiene datos y análisis que se presentan en forma de reseña. La misma no tiene como finalidad el prestar asesoramiento profesional ni de ninguna otra naturaleza a terceros. Las declaraciones sobre futuro incluidas son sólo proyecciones y de ninguna manera constituyen aserciones o garantías de actividades, hechos y/o fenómenos futuros. Tales proyecciones están y estarán, según sea el caso, sujetas a diversos riesgos, incertidumbres y factores, con la posibilidad de que los resultados reales sean materialmente diversos e incluso contrarios a los resultados futuros expresados o implicados en dichas proyecciones. Este reporte se encuentra dirigido únicamente al destinatario y no podrá ser reproducido, reenviado, redistribuido o publicado en su totalidad o en parte sin previa autorización de Management & Fit Consultora, quien no asume responsabilidad de ningún tipo devenida del uso de este reporte o sus contenidos.

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