L'associé financier

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Information about L'associé financier

Published on April 21, 2010

Author: olivierwitmeur

Source: slideshare.net

LES ATOUTS DE L’ASSOCIE FINANCIER Verviers, 22 avril 2010 Olivier WITMEUR

Agenda First seek to understand, then be understood S. Covey, The Seven Habits of Highly Effective People. De quoi parlons nous ? Avant la rencontre Pendant l’aventure Et après L'Associé Financier - Verviers - 22 avril 2010 - © Olivier Witmeur |

First seek to understand, then be understood

S. Covey, The Seven Habits of Highly Effective People.

De quoi parlons nous ?

Avant la rencontre

Pendant l’aventure

Et après

DE QUOI PARLONS-NOUS ?

Without entrepreneurs, the world would still be an idea. George DORIOT (1899-1987) Fondateur de American Research & Development Corporation (ARDC) en 1946 Investit 70.000 $ dans Digital en 1957 et les valorise 355.000.000 $ en 1968 lors d’une IPO. Foundateur de l’INSEAD. | L'Associé Financier - Verviers - 22 avril 2010 - © Olivier Witmeur

George DORIOT

(1899-1987)

Fondateur de American Research & Development Corporation (ARDC) en 1946

Investit 70.000 $ dans Digital en 1957 et les valorise 355.000.000 $ en 1968 lors d’une IPO.

Foundateur de l’INSEAD.

Un mode de financement typique des jeunes entreprises à fort potentiel. Niveau de rsique Elevé Faible Maturité de l’entreprise FFF BUSINESS ANGELS VENTURE CAPITAL Bourses Banques Jeune Mature L'Associé Financier - Verviers - 22 avril 2010 - © Olivier Witmeur

Définition Le capital risque est un financement en vrais fonds propres, c’est-à-dire exposé aux risques de l’entreprise; Sans garantie, ni de l’entrepreneur ni de la société; Qui prend la forme d’une prise de participation en capital, le plus souvent minoritaire, pour une durée limitée (5 à 7 ans le plus souvent), Pour un projet qui doit avoir un fort potentiel de croissance. L'Associé Financier - Verviers - 22 avril 2010 - © Olivier Witmeur

Le capital risque est un financement en vrais fonds propres, c’est-à-dire exposé aux risques de l’entreprise;

Sans garantie, ni de l’entrepreneur ni de la société;

Qui prend la forme d’une prise de participation en capital,

le plus souvent minoritaire,

pour une durée limitée (5 à 7 ans le plus souvent),

Pour un projet qui doit avoir un fort potentiel de croissance.

VC = Risque et attente de retour sur investissement élevés L'Associé Financier - Verviers - 22 avril 2010 - © Olivier Witmeur Risque Return Crédit bancaires VC Prêts subordonnés Leasing Retour sur investissement allant de 40 à 100% par an quand tout va bien ! Facteur d’appréciation

AVANT LA RENCONTRE

Un financement pour la croissance … pas pour les ‘lifestyle entrepreneurs’ L'Associé Financier - Verviers - 22 avril 2010 - © Olivier Witmeur Soyez ambitieux

Un filtre très sélectif L'Associé Financier - Verviers - 22 avril 2010 - © Olivier Witmeur 100 Contacts / BP reçus (DEAL FLOW) 80 Premiers entretiens 20 Analyses détaillées (DUE DILIGENCE) 2 Propositions (TERM SHEET) Un investissement !

Une préparation (assez longue et) minutieuse. L'Associé Financier - Verviers - 22 avril 2010 - © Olivier Witmeur

Les principaux critères de sélection La stratégie du fonds La qualité du management L’avantage compétitif durable Le plan de croissance Le focus La stratégie de sortie L'Associé Financier - Verviers - 22 avril 2010 - © Olivier Witmeur

La stratégie du fonds

La qualité du management

L’avantage compétitif durable

Le plan de croissance

Le focus

La stratégie de sortie

Un processus de décision très caractéristique L'Associé Financier - Verviers - 22 avril 2010 - © Olivier Witmeur

PENDANT L’AVENTURE

Le contrat de mariage (la convention d’actionnaires), séparation (exit) comprise ! Les conditions de l’investissement Les modalités de gestion de l’entreprise; CA, droit de veto, … Reporting Contrat avec les entrepreneurs, incluant rémunération et des clauses de « good leaver/bad leaver » Droits liés à l’achat et à la vente des actions Des « milestones », objectifs à atteindre SOP (Stock Option Plan) Non concurrence et confidentialité Règlement des litiges L'Associé Financier - Verviers - 22 avril 2010 - © Olivier Witmeur

Les conditions de l’investissement

Les modalités de gestion de l’entreprise; CA, droit de veto, …

Reporting

Contrat avec les entrepreneurs, incluant rémunération et des clauses de « good leaver/bad leaver »

Droits liés à l’achat et à la vente des actions

Des « milestones », objectifs à atteindre

SOP (Stock Option Plan)

Non concurrence et confidentialité

Règlement des litiges

Un code de conduite (BVA) Renforcer durablement la valeur des sociétés. Un rôle actif dans l’intérêt des sociétés. Pas d’argent d’origine non-spécifiée Pas d’investissement dans des activités jugés incompatibles par la BVA. Respect de l’intégrité et établissement d’un climat de confiance mutuelle. Respect des lois et des réglementations. Respect de la confidentialité. Participation à la mise en place de mécanismes de surveillance et de contrôle internes et externes dans les fonds. Organisation d’une communication ouverte et régulière quant aux investissements Respect de l’image du secteur. L'Associé Financier - Verviers - 22 avril 2010 - © Olivier Witmeur |

Renforcer durablement la valeur des sociétés.

Un rôle actif dans l’intérêt des sociétés.

Pas d’argent d’origine non-spécifiée

Pas d’investissement dans des activités jugés incompatibles par la BVA.

Respect de l’intégrité et établissement d’un climat de confiance mutuelle.

Respect des lois et des réglementations.

Respect de la confidentialité.

Participation à la mise en place de mécanismes de surveillance et de contrôle internes et externes dans les fonds.

Organisation d’une communication ouverte et régulière quant aux investissements

Respect de l’image du secteur.

ET APRES ?

Les différentes formes de sortie Introduction en bourse / IPO Vente stratégique à une autre entreprise / Tradesales Revente financière / institutionnelle Revente partielle / Buy back / Buy Out L'Associé Financier - Verviers - 22 avril 2010 - © Olivier Witmeur

Introduction en bourse / IPO

Vente stratégique à une autre entreprise / Tradesales

Revente financière / institutionnelle

Revente partielle / Buy back / Buy Out

ET DONC …

Smart Money … ou l’associé capital. Bonnes pratiques Réseaux Spécialistes Partenaires Plus d’argent si nécessaire « Second opinion » « Helicopter view » Préparation de la sortie L'Associé Financier - Verviers - 22 avril 2010 - © Olivier Witmeur

Bonnes pratiques

Réseaux

Spécialistes

Partenaires

Plus d’argent si nécessaire

« Second opinion »

« Helicopter view »

Préparation de la sortie

Répondez à cette question « existentielle » Préférez-vous prendre une plus petite part d’un plus grand gâteau que le contraire ? L'Associé Financier - Verviers - 22 avril 2010 - © Olivier Witmeur

Préférez-vous prendre une plus petite part d’un plus grand gâteau que le contraire ?

Le Guide du Venture Capital en Belgique Sophie Manigart Olivier Witmeur Avec le soutien de : L'Associé Financier - Verviers - 22 avril 2010 - © Olivier Witmeur

Sophie Manigart

Olivier Witmeur

Avec le soutien de :

Merci pour votre attention  [email_address] www.olivier-witmeur.net Guide et Q&R sur www.venture-capital.be L'Associé Financier - Verviers - 22 avril 2010 - © Olivier Witmeur

[email_address]

www.olivier-witmeur.net

Guide et Q&R sur www.venture-capital.be

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