"España aún ofrece potencial, con Jazztel y Popular a la cabeza"

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Published on February 14, 2014

Author: Unience

Source: slideshare.net

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"España aún ofrece potencial, con Jazztel y Popular a la cabeza"

4 Expansión Lunes 10 febrero 2014 SOBREPONDERA LA REGIÓN “España aún ofrece potencial, con Jazztel y Popular a la cabeza” El gurú de los mercados europeos confió en la bolsa española cuando más denostada estaba. Invierte en Jazztel, Popular, Sacyr, Inditex, Enagás y BBVA. NICOLAS WALEWSKI Gestor de Alken European Opportunities/ Ana Antón. Madrid Nicolas Walewski (Neuillysur-Seine, Francia, 1965) ha forjado en los últimos años de turbulencias bursátiles su cada vez más consagrada fama de gurú de los mercados europeos. El abrumador éxito de sus fondos Alken European Opportunities y Alken Small Caps (ganan un 33,7% y 46%, respectivamente en 2013) han llevado a la gestora británica a limitar la entrada de nuevos inversores. Y tal y como manifestó el propio Walewski hace unos días a EXPANSIÓN, no es previsible que estos productos vuelvan a abrirse pronto. Sólo Alken Absute Return, que ganó un 16,22% en 2013, está disponible para todos los inversores, pero el intenso ritmo de entradas de dinero sugiere que la firma podría cerrarlo en algún momento. Nicolas Walewski es, además de descendiente de Napoleón, uno de los pocos profesionales que confió en España cuando pocos avistaban el inicio de la recuperación. En la primera mitad de 2013, llegó a tener más del 17% del patrimonio de su fondo estrella –European Opportunities– invertido en acciones españolas. Y, aunque ahora este porcentaje se ha reducido al 7%, todavía representa una sobreponderación importante, ya que España pesa un 5% en el índice de referencia del fondo (EuroStoxx 600). Tal y como explica el gestor, “la reducción de su inversión en España refleja la venta de dos compañías globales que tenían un peso importante en su cartera, Grifols y Amadeus”. Otros de los valores que el año pasado formaron parte de su cartera y en los que ya no ve potencial son Bankia –“ya no justifica su precio”, explica–, Bankinter y Gas Natural. Pese a estos movimientos, Walewski subraya su confianza en la recuperación de España y en el potencial alcista de la bolsa, donde encuentra valor, sobre todo, entre las pequeñas y medianas empresas. “No espero una correción fuerte de la bolsa española, pero las acciones han corrido mucho y es necesario ser muy selectivo”, indica. ÉXITOS El nombre de Nicolas Walewsky comenzó a hacerse célebre con la gestión del Oyster European Opportunities. Ante el éxito que cosechó con este producto, en 2006 decidió establecerse por su cuenta y fundar la fima británica Alken AM. “ Francia está ahora en el mismo punto que España hace 5 años, por la inacción del Gobierno” “ La actuación de los bancos centrales no supone un problema para la estabilidad de los mercados” Nicolas Walewski, fundador de Alken AM. Frente a quienes señalan que la bolsa española está cara, arguye que “siempre se dice lo mismo, cada vez que un país se restructura”. Veo recorrido al alza en compañías con negocios cíclicos y exposición local, que crecerán al calor de la recuperación y de la reducción del coste de financiación”, explica. Sus dos principales apuestas para este año son Popular y Jazztel. “Este banco se beneficiará más que cualquier otro del aumento del negocio de las pymes”, señala. “Jazztel es una de nuestras apuestas más fuertes. Tiene potencial y es, además, un valor muy seguro, una cualidad “España es un país muy competitivo y el paro no es una gran amenaza” Pese a que la elevada tasa de desempleo es el talón de Aquiles de la economía española, Nicolas Walewski se desmarca de la opinión de muchos expertos y reconoce “no estar preocupado por el paro” en nuestro país. Considera que “no es una amenaza” y que “las cifras están sobreestimadas, si se comparan en términos absolutos con el resto de Europa” Y es que el gestor . estrella de bolsa europea estima que la tasa de desempleo real ronda el 15%. lejos del 26% oficial, que es resultado del modo en el que se realizan estadísticas. Por el contrario, valora muy positivamente la caída de costes laborales. “España es un país muy competitivo y probablemente ha llevado a cabo la mayor reducción de costes laborales que se ha hecho en un país en el mundo en solo tres o cuatro años” manifiesta. , Aun así, añade que el país ha de acometer más medidas, como “la mayor flexibilización del mercado laboral o la reducción de impuestos para empresas y ciudadanos” . Confía en que “dadas las medidas adoptadas, la cotización de las empresas españolas pueda justificarse en el largo plazo con sus fundamentales” Al . respecto de Francia, su país natal, el directivo señala que, al no haber llevado a cabo ninguna medida estructural, “está en el mismo punto que España hace cinco años” . Pese a ello, puntualiza que hay empresas galas de gran calidad que se están reestructurando, pese a la inacción del gobierno. Los países emergentes son el mayor riesgo del mercado Nicolas Walewski tiene claro que las medidas que adopten en los próximos meses los bancos centrales no van a suponer un riesgo para los mercados. “La mayor amenaza para los mercados no llegará ni de las políticas del BCE, ni de la Reserva Federal. Procederá, probablemente, de los países emergentes, China o Brasil” , explica. En su opinión, “si la liquidez se reduce en estos países, puede desencadenar una corrección importante en los mercados” . Tampoco la crisis de la deuda europea, bestia negra de los inversores hasta hace unos meses, supone no riesgo. “Todo lo contrario, los inversores están muy optimistas y dado lo que ofrecen los bonos de EEUU o Alemania, son una buena inversión” añade. , que no cumplen otros valores como Sacyr –valor en el que entramos antes de verano– y otras constructoras, donde también tenemos posiciones, pero que por su tipo de negocio suponen más riesgo”, señala. Junto a éstos, el ejecutivo reconoce que invierte en Inditex, BBVA y Enagás. En general, el experto, está apostando por empresas muy cíclicas (los valores defensivos no son una opción), especialmente del sector financiero, consumo discrecional, automoción y ocio. Actualmente, sus mayores posiciones son el grupo norteamericano Seagate Technology y la alemana RWE, compañía en la que empezó a invertir en septiembre y ya representa el 6,63% de este fondo. La visión del experto G “No espero una correción fuerte de la bolsa, aunque en España algunos valores han corrido mucho y hay que ser muy selectivo. Los pequeños valores tienen más potencial” G “Dadas las medidas adoptadas en España y otros periféricos, la cotización de sus empresas se corresponderá con sus fundamentales a largo plazo” G “En 2014, las empresas cíclicas, que se benefician de la recuperación, de la caída del coste de financiación y alza del consumo, serán las que más se revaloricen” G “España ha tomado medidas profundas, pero aún debería flexibilizar más el mercado laboral y bajar los impuestos a empresas y ciudadanos” G “Aunque la economía de Francia está muy debilitada, hay muy buenas compañías galas que se están reestructurando y ofrecen valor al accionista” Impreso por . Propiedad de Unidad Editorial. Prohibida su reproducción. Mensual de fondos enero

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