Dish TV Q1FY15: Good quarter; Maintain buy

0 %
100 %
Information about Dish TV Q1FY15: Good quarter; Maintain buy
Economy & Finance

Published on July 23, 2014

Author: IndiaNotes

Source: slideshare.net

Description

DISH reported Q1FY15 results in line with expectations. Revenue growth stood at 11% YoY (before restatement); margins improved 350bps YoY to 24.5%. EBITDA stood at Rs1.6bn, 29% YoY. Buy for a target of Rs72.

    Dish TV India  Good quarter; improving metrics to lead to re‐rating July 22, 2014  Prabhudas Lilladher Pvt. Ltd. and/or its associates (the 'Firm') does and/or seeks to do business with companies covered in its research reports. As a result investors should be aware that  the Firm may have a conflict of interest that could affect the objectivity of the report. Investors should consider this report as only a single factor in making their investment decision.  Please refer to important disclosures and disclaimers at the end of the report    Q1FY15 Result Update  Balwindar Singh  balwindarsingh@plindia.com  +91‐22‐66322239           Rating  BUY  Price  Rs59  Target Price  Rs72  Implied Upside   22.0%  Sensex   26,026  Nifty  7,768  (Prices as on July 22, 2014)  Trading data  Market Cap. (Rs bn)  62.8  Shares o/s (m)  1,063.0  3M Avg. Daily value (Rs m)  1327.4  Major shareholders  Promoters   64.50%  Foreign   11.11%  Domestic Inst.  2.33%  Public & Other   22.06%  Stock Performance   (%)  1M  6M  12M  Absolute  7.7  16.9  3.6  Relative   4.1  (5.1)  (25.5)  How we differ from Consensus  EPS (Rs)  PL  Cons.  % Diff.  2015  0.0  0.2  ‐119.3  2016  1.4  1.7  ‐18.6    Price Performance (RIC: DSTV.BO, BB: DITV IN)    Source: Bloomberg  0 10 20 30 40 50 60 70 Jul‐13 Sep‐13 Nov‐13 Jan‐14 Mar‐14 May‐14 Jul‐14 (Rs)(Rs) DISH reported Q1FY15 results in line with PL expectations. Revenue growth stood  at 11% YoY (before restatement); margins improved 350bps YoY to 24.5%. EBITDA  stood at Rs1.6bn, 29% YoY. ARPU stood at Rs170; net subscriber additions stood at  0.33m as DISH reclaimed its position as the fastest growing DTH player in India  with  market  share  of  24.6%  based  on  incremental  gross  additions.  Subscriber  Acquisition  Cost  (SAC)  remained  stable  at  Rs1,800.  ‘Zing’  acceptance  has  been  encouraging. Going forward, DISH guided for gross subscriber additions of 2‐2.5m  (net additions of 1.2‐1.5m) in FY15E. After a 5‐7% price effected in June’14, DISH is  planning another round of 5% price increase on all packs including base pack. As  per DISH, FY15E end gross debt is likely to be around Rs11‐12bn (FY14‐Rs13.7bn).  Net debt which stood at Rs9bn in Q4FY14 is likely to decline to Rs7.5bn by FY15E  end.  With  DISH’s  leadership  position,  pick‐up  in  subscriber  additions,  focus  on  improving  margins,  reduction  in  subsidy,  improvement  in  FCFF  generation  and  reduction in debt, we remain confident, going forward. Maintain ‘BUY’    Encouraging performance; EBITDA margins at 24.5%: DISH reported revenues  of  Rs6.4bn,  11%  YoY  in  line  (PLe:  Rs6.5bn  with  top‐line  growth  of  11.7%).  Subscription revenues stood at Rs5.9bn, 11.5% YoY in line (PLe: Rs5.8bn with  top‐line growth of 9.5%). EBITDA stood at Rs1.6bn, 29% YoY (PLe: Rs1.6bn, 30%  YoY)  with  margins  of  24.5%  (350bps  YoY/430bps  QoQ)  in  line.  Margin  improvement  has  been  supported  by  package  price  increase  effected  from  June’14,  improved  pack  mix,  higher  HD  additions,  operating  leverage  etc.  Content  costs  remained  flat  QoQ.  Adj.  PAT  for  the  quarter  stood  at  loss  of  Rs161m in line (PLe: loss of Rs176m).  Contd...2          Key financials (Y/e March)    2013 2014  2015E 2016E Revenues (Rs m)  21,668 25,090  27,731 31,682      Growth (%)  10.7 15.8  10.5 14.2 EBITDA (Rs m)  5,794 6,241  7,145 8,671 PAT (Rs m)  (660) (411)  (51) 1,456 EPS (Rs)  (0.6) (0.4)  — 1.4      Growth (%)  NA NA  NA NA Net DPS (Rs)  — —  — —   Profitability & Valuation    2013 2014  2015E 2016E EBITDA margin (%)  26.7 24.9  25.8 27.4 RoE (%)  NA NA  NA NA RoCE (%)  NA 2.0  10.5 26.0 EV / sales (x)  3.5 2.8  2.6 2.2 EV / EBITDA (x)  13.0 11.4  10.0 8.2 PE (x)  NA NA  NA NA P / BV (x)  NA NA  NA NA Net dividend yield (%)  — —  — — Source: Company Data; PL Research 

    July 22, 2014  2   Dish TV India   Key  Operating  Metrics:  ARPU  for  the  quarter  stood  at  Rs170  (3%  YoY/4.3%  QoQ). Net subscriber additions stood at 0.33m subscribers, taking net subscriber  base to 11.7m. DISH reclaimed its position as the fastest growing DTH player in  India  with  market  share  of  24.6%  based  on  incremental  gross  additions.  SAC  remained stable at Rs1,800. Churn rate increased marginally to 0.7% per month.   Subscriber additions sustainable; package prices to be further increased by 5%:  After losing market share in FY14, DISH has reworked its strategy to focus on  gross subscriber additions. Last two quarters has been encouraging, with market  share moving back to 24% based on incremental gross additions. After initiating  a price hike of 5‐7% in June’14, company has planned another round of price  hike (on all packs) of 5% from August 1, 2014. Increase in package prices will  support  ARPU  improvement,  going  forward.  Management  highlighted  that  current  margins  are  sustainable;  DISH  remains  confident  of  maintaining  low  single digit content cost increase in FY15E.   Focus  on  improving  Balance  Sheet/Cash  Flow:  DISH  became  FCFF  positive  in  FY13,  while  in  FY14,  it  generated  FCFF  of  Rs3.1bn.  In  Q1FY15,  company  generated  FCFF  of  Rs210m.  Over  the  next  two  years,  we  expect  DISH  to  generate  cumulative  FCFF  of  Rs4.2bn  despite  significant  capex  lined  up.  Debt  reduction remains a top priority and with improvement in internal cash flows,  we expect DISH to repay Rs1.3bn each in FY15E/16E, respectively. Gross debt  which stood at Rs13.7bn in Q4FY14 is marginally down to Rs13bn currently. As  per DISH, FY15E end gross debt is likely to be around Rs11‐12bn. Net debt which  stood at Rs9bn in Q4FY14 is likely to decline to Rs7.5bn by FY15E end.    Recommend  “BUY”  with  target  price  of  Rs72:  We  expect  DISH  to  be  a  key  beneficiary  of  the  ongoing  digitization  process  in  Phase‐III/IV.  With  DISH’s  leadership position, pick‐up in subscriber additions, focus on improving margins,  reduction  in  subsidy,  improvement  in  FCFF  generation  and  reduction  in  debt,  DISH is bound to get re‐rated. We value DISH at 10x FY16E EV/EBITDA (close to  its 2yr‐range), resulting in target price of Rs72.     

    July 22, 2014  3   Dish TV India  Exhibit 1: Q1FY15 Result Overview (Rs m)  Y/e March  Q1FY15  Q1FY14* YoY gr (%) Q4FY14 FY15  FY14 YoY gr (%) Net Sales  6,407  5,784   10.8  6,369  27,731  25,090   10.5  Expenditure  Operating Expenditure  3,392  3,176   6.8  3,524  14,515  13,358   8.7    % of Net sales  52.9  54.9 55.3 52.3  53.2 Personnel  256  242   5.8  210  998  891   12.1    % of Net sales  4.0  4.2 3.3 3.6  3.6 SGA Expenses  1,189  1,149   3.5  1,346  5,073  4,600   10.3    % of Net sales  18.6  19.9 21.1 18.3  18.3 Total Expenditure  4,836  4,567   5.9  5,080  20,586  18,849   9.2  EBITDA  1,571  1,217   29.0  1,289  7,145  6,241   14.5    Margin (%)  24.5  21.0 20.2 25.8  24.9 Depreciation  1,453  1,444   0.6  1,491  6,190  5,973   3.6  EBIT  118  (227)  NA  (202) 955  268   256.0  Interest  395  354   11.4  326  1,456  1,328   9.7  Other Income  116  277   (58.1) 201  450  649   (30.7) PBT  (161)  (304)  NA  (327) (51)  (410)  NA  Tax  0  0   NA  0  0  1   NA  Adjusted PAT before minority  (161)  (304) NA (327) (51)  (411)  NA  Minority interest  0  0   NA  0  0  0   NA  Adjusted PAT after minority  (161)  (304) NA (327) (51)  (411)  NA  Extraordinary Income  0  0  NA 1,164  0  1,164   NA  Reported PAT  (161)  (304) NA (1,491) (51)  (1,575)  NA  Adjusted EPS  (0.2)  (0.3) NA (0.3) (0.0)  (1.5)  NA  Source: Company Data, PL Research *We have not restated financials for last year. As per restated financials, Q1FY14 revenues stood at Rs6.5bn  while PAT stood at profit of Rs317m  Exhibit 2: Revenue Mix  Q2FY12  Q3FY12  Q4FY12  Q1FY13 Q2FY13 Q3FY13 Q4FY13 Q1FY14 Q2FY14  Q3FY14 Q4FY14 Q1FY15 Subscription Rev.  4,124  4,254         4,338         4,540         4,727         4,943         5,004         5,280         5,370  5529 5500 5,886 Lease rentals  550  449            659            460            431            385            320            300            260  210 530 230 Others  149  202            250            200            176            250            230            204            296  499 339 291 Total Revenues  4,823  4,905         5,247         5,200         5,334         5,578         5,554         5,784         5,926         6,238         6,369  6,407 Source: Company Data, PL Research       

    July 22, 2014  4   Dish TV India  ARPU stood at Rs170 for Q1FY15  ARPU for the quarter stood at Rs170. Increase in ARPU has been supported by price  hikes (~6‐7% from June 1, 2014 excl. base pack), higher share of HD additions (HD  contribution increased to 13‐13.5% from last quarter of 11‐11.5%), improved pack  mix. Company plans to further take hikes of ~5% from Aug 1, 2014 on all packs incl.  base pack.  Exhibit 3: ARPU trend over last few quarters     Q2FY12  Q3FY12  Q4FY12 Q1FY13 Q2FY13 Q3FY13 Q4FY13 Q1FY14 Q2FY14  Q3FY14 Q4FY14 Q1FY15 ARPU‐ Rs/subs/month  152  152  152 156 159 160 157 165 165  166 163 170   YoY gr.  9.4%  7.0%  1.3% 4.0% 4.6% 5.3% 3.3% 5.8% 3.8%  3.8% 3.8% 3.0%   QoQ gr.  1.3%  0.0%  0.0% 2.6% 1.9% 0.6% ‐1.9% 5.1% 0.0%  0.6% ‐1.8% 4.3% Source: Company Data, PL Research  Net  subs  additions  at  0.33m;  reclaims  its  position  as  the  fastest  growing DTH player  Net subscriber addition for the quarter stood at 0.33m. During the quarter, DISH TV  reclaimed its position as the fastest growing DTH player in India with market share of  24.6%. Revival in market share is encouraging and we believe 23‐24% market share  based on incremental gross subscriber additions is sustainable. Churn rate increased  marginally to 0.7% per month.   Exhibit 4: Key Operating metrics  Q1FY13  Q2FY13 Q3FY13 Q4FY13 Q1FY14 Q2FY14  Q3FY14  Q4FY14 Q1FY15 Gross Subscriber (m)  13.4  13.9 14.7 15.1 15.4 15.8  16.2  16.7 17.3 Net subscriber (m)  9.8  10.0 10.6 10.6 10.8 11.0  11.2  11.4 11.7 Net additions (m)  0.20 0.55 0.09 0.16 0.16  0.22  0.23 0.33 Churn rate / Month  1.1%  0.9% 1.0% 0.8% 0.6% 0.6%  0.6%  0.6% 0.7% Source: Company Data, PL Research  Package price trend‐ prices to be increased by further 5% from Aug 1,  2014  After a 5‐7% price increase (excl. base pack) effected from June 1, DISH TV is likely  take another round of price increase to the tune of 5% on all packs incl. base pack.  Exhibit 5: DISH TV package price trend   Packages  Q2FY11  Q4FY11  Q1FY12  Q3FY12  Q4FY12 Q1FY13 Q2FY13 Q1FY14 Q2FY14 Q3FY14  Q4FY14  Jun'1st '14 Aug’1st'14 Super Family Pack  150  160  165  175  175 180 200 220 220 220  220  220 231 Super Gold  225  225  225  225  225 235 255 280 280 280  280  300 315 Super World Pack  270  270  275  275  275 285 305 320 320 320  320  340 357 Platinum packs  325  325  350  350  350 360 380 400 400 400  400  421 442 Paradise Packs  NA  NA  NA  NA  NA 400 400 440 449 449  449  494 519 Source: Company Data, PL Research 

    July 22, 2014  5   Dish TV India  SAC ‐ remains at Rs1,800  Despite increase in promotional offers and launch of ‘Zing’ with a smaller ticket size,  SAC for the quarter remained at Rs1,800. We expect SAC to remain in this range,  going forward.   Exhibit 6: SAC stable at Rs1,800  2,273  1,849  1,889  1,800  1,800  ‐ 500  1,000  1,500  2,000  2,500  Q2FY13 Q2FY14 Q3FY14 Q4FY14 Q1FY15 (Rs)   Source: Company Data, PL Research       

    July 22, 2014  6   Dish TV India  Conference Call Highlights   Continues to expand ‘Zing’: ‘Zing’ is now available across Odisha, West Bengal,  Tripura,  parts  of  Assam  and  most  parts  of  Maharashtra.  In  terms  of  EBITDA  margin,  Zing  is  slightly  lower  than  DISH  margins.  Gross  margin  wise,  ‘Zing’  is  better due to lower content costs because of focus on regionalised content   ARPU:  ARPU  this  quarter  increased  to  Rs170.  Like‐to‐like,  this  compares  with  Rs164 in Q4FY14. As per previous accounting, ARPU was Rs161 in Q4   RIO deals: Deal with Sony is on fixed fee. Per subscriber deal is only with ESPN  Star. As far as Sony is concerned, it has not seen cost increasing/decreasing   Content  cost:  These  costs  remained  flat  in  Q1  compared  to  Q4.  Star,  Zee  negotiation  is  coming  up  on  July  31,  2014.  DISH  remains  confident  of  maintaining low single digit content cost increase in FY15   Digitization Opportunity: 65m digitized till now includes 44m DTH and 22‐23m  digital cable. Potential in Phase‐III/IV is 90m up for digitization (25‐30m will stay  with  DD).  Hence,  potential  is  60m,  out  of  which,  DTH  can  garner  40m.  DTH  market size can be 100m after digitization    DISH  market share:  Current  market  share  is  26%  based  on  gross  subscribers;  market share of incremental gross additions stood at 24.6% in Q1 (highest in  industry)   Operating cost is lower sequentially: FX loss of Rs60m is not there this quarter  related to banking loss, Rs140m FX loss on transponders not there this quarter   Cannibalization  due  to  Zing  is  minimal:  Because  of  Zing,  opportunity  of  downtrading  is  less  as  customers  will  have  to  spend  on  new  boxes.  60%  of  customers  coming  into  Zing  are  coming  from  terrestrial/analog.  20%  have  churned from DTH to Zing, of that, 20% are DISH subscribers‐ so only 4% churn is  because of DISH   Inventory: 0.95m of boxes currently   FCFF: Rs210m in Q1 (expected was Rs400‐500m but subscriber additions were  high hence FCFF was lower)   Guidance for subscriber additions in FY15: Gross 2‐2.5m, Net‐1.2‐1.5m    Capex on set top boxes: Rs1.4bn in Q1, FY15 expected capex is Rs5.5bn    Gross debt guidance: FY15E end gross debt is likely to be around Rs11‐12bn.  FY14 end it was Rs13.7bn. Q1 saw repayment of Rs0.7bn. Net debt is likely to be  Rs7.5bn in FY15E (FY14 it was Rs9bn)   Churn: 0.8% going forward   Increasing  package  prices  by  5%  further  from  Aug  1,  2014:  Increasing  prices  further on packs by 5% from Aug 1, including base pack this time  

    July 22, 2014  7   Dish TV India   Interest cost increased despite debt reduction: Due to interest on license fee  which is not paid but included here    Overall DTH industry net subscriber additions: 1.2m in Q1FY15   Cash: Rs5.7bn currently; Debt of US$42m is required to be repaid this year   If GST gets implemented: DISH TV’s margins would be benefitted by 400‐450bps  annually       

    July 22, 2014  8   Dish TV India  Income Statement (Rs m)            Y/e March   2013  2014  2015E 2016E Net Revenue  21,668  25,090  27,731 31,682 Raw Material Expenses  11,155  13,358  14,515 16,333 Gross Profit  10,513  11,732  13,216 15,349 Employee Cost  822  891  998 1,141 Other Expenses  3,897  4,600  5,073 5,537 EBITDA  5,794  6,241  7,145 8,671 Depr. & Amortization  6,276  5,973  6,190 6,457 Net Interest  773  679  1,006 758 Other Income  511  649  450 450 Profit before Tax  (1,254)  (410)  (51) 1,456 Total Tax  —  1  — — Profit after Tax  (1,254)  (411)  (51) 1,456 Ex‐Od items / Min. Int.  (594)  —  — — Adj. PAT  (660)  (411)  (51) 1,456 Avg. Shares O/S (m)  1,064.8  1,065.0  1,065.0 1,065.0 EPS (Rs.)  (0.6)  (0.4)  — 1.4   Cash Flow Abstract (Rs m)     Y/e March     2013  2014  2015E 2016E C/F from Operations  7,701  9,847  6,879 7,774 C/F from Investing  (9,061)  (4,538)  (6,294) (6,656) C/F from Financing  1,171  (5,981)  (1,800) (1,800) Inc. / Dec. in Cash  (189)  (671)  (1,215) (682) Opening Cash  3,924  3,645  2,974 1,759 Closing Cash  3,735  2,974  1,759 1,077 FCFF  293  3,779  1,982 2,218 FCFE  2,620  (702)  682 918       Key Financial Metrics  Y/e March             2013  2014  2015E 2016E Growth      Revenue (%)  10.7  15.8  10.5 14.2 EBITDA (%)  16.8  7.7  14.5 21.4 PAT (%)  (50.4)  (37.7)  (87.6) (2,952.4) EPS (%)  (50.5)  (37.8)  (87.6) (2,952.4) Profitability      EBITDA Margin (%)  26.7  24.9  25.8 27.4 PAT Margin (%)  (3.0)  (1.6)  (0.2) 4.6 RoCE (%)  NA  2.0  10.5 26.0 RoE (%)  NA  NA  NA NA Balance Sheet      Net Debt : Equity  (8.2)  (2.7)  (2.8) (4.8) Net Wrkng Cap. (days)  (62)  (29)  (50) (51) Valuation      PER (x)  NA  NA  NA NA P / B (x)  NA  NA  NA NA EV / EBITDA (x)  13.0  11.4  10.0 8.2 EV / Sales (x)  3.5  2.8  2.6 2.2 Earnings Quality      Eff. Tax Rate  —  (0.1)  — — Other Inc / PBT  (40.8)  (158.1)  (881.6) 30.9 Eff. Depr. Rate (%)  17.5  14.8  13.3 12.0 FCFE / PAT  NA  NA  NA NA Source: Company Data, PL Research.        Balance Sheet Abstract (Rs m)    Y/e March      2013  2014  2015E 2016E Shareholder's Funds  (1,556)  (3,126)  (3,173) (1,717) Total Debt  16,330  11,849  10,549 9,249 Other Liabilities  1,632  1,060  1,060 1,060 Total Liabilities  16,406  9,783  8,436 8,592 Net Fixed Assets  20,873  17,797  17,900 18,099 Goodwill  —  —  — — Investments  3,525  2,954  5,300 7,300 Net Current Assets  (7,995)  (10,968)  (14,764) (16,806)      Cash & Equivalents  3,645  3,426  1,759 1,077      Other Current Assets  3,502  3,524  3,257 3,721      Current Liabilities  15,142  17,919  19,779 21,604 Other Assets  —  —  — — Total Assets  16,406  9,783  8,436 8,592         Quarterly Financials (Rs m)      Y/e March      Q2FY14  Q3FY14  Q4FY14 Q1FY15 Net Revenue  5,926  6,238  6,369 6,407 EBITDA  1,478  1,581  1,289 1,571 % of revenue  24.9  25.3  20.2 24.5 Depr. & Amortization  1,504  1,534  1,491 1,453 Net Interest  135  204  125 279 Other Income  211  97  201 116 Profit before Tax  (161)  (157)  (327) (161) Total Tax  —  —  — — Profit after Tax  (161)  (157)  (1,491) (161) Adj. PAT  (161)  (157)  (327) (161)   Key Operating Metrics  Y/e March       2013  2014  2015E 2016E Subscribers (m)  Gross  15.1  16.7  19.1 22.0 Net  10.6  11.4  12.6 14.2 ARPU (Rs / Month)  158  164  173 177 Source: Company Data, PL Research.   

    July 22, 2014  9   Dish TV India            Prabhudas Lilladher Pvt. Ltd.  3rd Floor, Sadhana House, 570, P. B. Marg, Worli, Mumbai‐400 018, India  Tel: (91 22) 6632 2222 Fax: (91 22) 6632 2209  Rating Distribution of Research Coverage    29.0% 51.4% 19.6% 0.0% 0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% BUY Accumulate Reduce Sell % of Total Coverage   PL’s Recommendation Nomenclature      BUY   :  Over 15% Outperformance to Sensex over 12‐months  Accumulate  :  Outperformance to Sensex over 12‐months  Reduce  :  Underperformance to Sensex over 12‐months  Sell  :  Over 15% underperformance to Sensex over 12‐months  Trading Buy  :  Over 10% absolute upside in 1‐month  Trading Sell  :  Over 10% absolute decline in 1‐month  Not Rated (NR)  :  No specific call on the stock  Under Review (UR)  :  Rating likely to change shortly  This  document  has  been  prepared  by  the  Research  Division  of  Prabhudas  Lilladher  Pvt.  Ltd.  Mumbai,  India  (PL)  and  is  meant  for  use  by  the  recipient  only  as  information and is not for circulation.  This document is not to be reported or copied or made available to others without prior permission of PL. It should not be  considered or taken as an offer to sell or a solicitation to buy or sell any security.  The information contained in this report has been obtained from sources that are considered to be reliable. However, PL has not independently verified the accuracy  or completeness of the same. Neither PL nor any of its affiliates, its directors or its employees accept any responsibility of whatsoever nature for the information,  statements and opinion given, made available or expressed herein or for any omission therein.  Recipients of this report should be aware that past performance is not necessarily a guide to future performance and value of investments can go down as well. The  suitability  or  otherwise  of  any  investments  will  depend  upon  the  recipient's  particular  circumstances  and,  in  case  of  doubt,  advice  should  be  sought  from  an  independent expert/advisor.  Either PL or its affiliates or its directors or its employees or its representatives or its clients or their relatives may have position(s), make market, act as principal or  engage in transactions of securities of companies referred to in this report and they may have used the research material prior to publication.  We may from time to time solicit or perform investment banking or other services for any company mentioned in this document. 

Add a comment

Related presentations

Rapport Bale III - le texte en français - Comité de Bâle sur le contrôle bancaire

La economía española tiene problemas de 1. productividad del trabajo y 2. de aprov...

El presente trabajo realizará un análisis comparativo del sector de bienes de equi...

- Η προβληματική κατάσταση της ευρωζώνης - ABS -αγορά “τιτλοποιημένων απαιτήσεων...

This presentation gives a short and simple description of the Ponzi Scheme and the...

Neste artigo, analisa-se a estratégia política econômica adotada pelo novo gove...

Related pages

Dish TV - DTH Services Provider India, Direct To Home ...

Bringing a new age of digital TV Services in India. About Us. About the Group; About the Brand; ... DISH truHD+ with Recorder; DISH+ with Recorder ...
Read more

DISH Official Site | Satellite TV Packages & Service

DISH is the #1 provider of quality satellite TV, ... DISH Network L.L.C.
Read more

Indian Bank Q1FY15: Buy for a target of Rs230

Indian Bank’s 1QFY15 reported PAT declined 35% YoY to INR2.1b (31% below expectation). While NIM was largely stable QoQ at 2.4%, loan growth of 8% YoY ...
Read more

Ultratech Cement Q1FY15: Buy at CMP for target of Rs2592

RETAIL RESEARCH Page | 1 Scrip Code Industry CMP Recommendation* Target Time Horizon ULTCEMEQNR Cement Rs. 2,484.4 Buy at the CMP and add on dips to Rs ...
Read more

Get DISH Network Satellite TV Starting at $19.99 - USDish

... savings and Free HD for Life with DISH Network Satellite TV ... maintain qualifying ... USDish is an authorized retailer of DISH Network ...
Read more

On Demand Music Channels | DISH - DISH Official Site ...

Watch Your Music With Vevo. Enjoy the best of today’s music like never before with VEVO on DISH. The VEVO app offers access to an immense library of ...
Read more

Dish TV - Wikipedia, the free encyclopedia

Dish TV (stylised as dishtv ... Dish Flix. Dish TV recently introduced a service called Dish Flix which ensures that the users can download and watch a ...
Read more

Get DISH TV and the Hopper ® - Get DISH Network Packages ...

... you can get the best bang for your buck when you bundle DISH TV with ... "I have to say Dish is good ... Network L.L.C. DISH, DISH Network and DISH ...
Read more

DIRECTV - #1 Satellite TV - Beats Cable TV w/ More HD & Sports

America's #1 satellite TV beats cable w/ the most HD channels, the most sports & the best customer satisfaction! Don't just watch TV. DIRECTV - 855-802-3473
Read more