Claves de la semana del 12 al 18 de julio

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News & Politics

Published on July 22, 2014

Author: cesce_es

Source: slideshare.net

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Resumen de las noticias internacionales más destacadas del 12 al 18 de julio de 2014, elaborado por el departamento de Riesgo País de CESCE

Dirección de Riesgo País y Gestión de Deuda Del 12 al 18 de julio BBBRRRIIICCCSSS Nuevo Banco de Desarrollo. La sexta cumbre de los BRICS que acaba de clausurarse en Brasil ha definido con más precisión el proyecto del Nuevo Banco de Desarrollo, o New Development Bank (NDB), liderado por las cinco potencias emergentes (Brasil, Rusia, India, China y Sudáfrica). La sede del organismo estará en Shanghai y el primer Presidente será indio. Se establecerá un centro regional en Sudáfrica. Brasil liderará el “board” del banco mientras que Rusia presidirá el consejo de gobernadores. Se confirma el capital de 100.000 mill.$, con participación igualitaria de los cinco socios fundadores, y se prevé un fondo de reserva de un importe equivalente. La aportación inicial será de 50.000 mill.$. El banco financiará infraestructuras y proyectos de desarrollo en los BRICS y en otros países emergentes. Podría servir igualmente de amortiguador en las futuras e inevitables crisis financieras. AAARRRGGGEEENNNTTTIIINNNAAA Inflación. El IPC oficial de junio ha subido un 1,3% intermensual, con lo que la inflación del primer semestre ha alcanzado el 15%. Se espera una tasa del 35% para el año entero. Lideraron las subidas la vivienda (+3,3%), los servicios básicos (+3,3%) y la sanidad (+3,1%). Los precios se están moderando relativamente, habiendo absorbido en los primeros meses del año los efectos de la devaluación. Queda por saber cuál será la repercusión sobre la inflación del inevitable aumento del gasto público previo a las elecciones del próximo año. Acuerdo con China. Durante su visita a Argentina iniciada el pasado 18 de julio, el presidente chino Xi Jinping ha firmado 20 convenios bilaterales que ayudarán al gobierno de Cristina Fernández a atravesar la delicada situación económica actual. Entre otros, el mandatario chino se ha comprometido a que su país preste 4.700 mill.$ para la construcción de dos presas hidroeléctricas y 2.500 mill.$ para mejorar la línea ferroviaria Belgrano-Cargas. China concederá igualmente un crédito swap de intercambio de divisas por un importe de 11.000 mill.$ a un plazo de tres años. Esta última operación representa más de un tercio de las actuales reservas de divisas del país. El acuerdo alivia en parte la situación financiera de Argentina, pero no termina con la falta de acceso a los mercados financieros (tendrá que afrontar en los próximos días la negociación con la deuda reestructurada y no- reestructurada). LATINOAMÉRICA INTERNACIONAL

Dirección de Riesgo País y Gestión de Deuda 2 BBBRRRAAASSSIIILLL Tipos de interés. El Banco Central de Brasil ha mantenido su tipo de referencia Selic en el 11%, aunque la inflación −un 6,52% en junio− haya superado el objetivo establecido, debido a los pobres datos de crecimiento. El crecimiento del primer trimestre se situó en un insuficiente 0,2% intertrimestral y en un decepcionante 1,9% interanual. El gobierno espera que el aumento del gasto social y los recortes de impuestos sobre los salarios estimulen la economía en los próximos meses, aunque la previsible austeridad post-electoral pesará sobre la actividad del 2015 y, por lo tanto, es poco probable que la autoridad monetaria suba los tipos de aquí a final de año. El Banco Central pronostica un crecimiento del 1,05% para el 2014, muy inferior al 2,5% alcanzado en el 2013. Rating. La agencia de calificación Fitch ha conservado el rating de Brasil en el grado de inversión BBB, con perspectiva estable (en marzo, Standard & Poor’s redujo su rating hasta BBB-, su menor calificación en grado de inversión, y se especulaba con que Fitch podría empeorar su perspectiva). Fitch ha reiterado su preocupación sobre “la falta de ajustes en las tarifas públicas, la reducción de la credibilidad fiscal y la falta de una agenda integral de reformas", aunque piensa que los avances en estos temas se harán después de las elecciones de octubre. La agencia prevé un crecimiento medio anual de alrededor del 2% para el período 2014-16. Sea cual sea el resultado de las elecciones −Dilma Roussef sigue siendo la gran favorita− el ajuste fiscal será inevitable para el próximo ejercicio. CCCHHHIIILLLEEE /// PPPEEERRRÚÚÚ Producción de cobre. Codelco Chile, compañía minera estatal de producción de cobre, ha anunciado que la inversión necesaria para mantener el nivel de producción actual es de 25.000 mill.$ en los próximos diez años. La minería del cobre representa el 15% del PIB de Chile. El año pasado, la producción disminuyó un 1,5% −por razones técnicas−- hasta el mínimo de los cinco últimos años. En contraste, Perú anunciaba que en el 2016 será el segundo mayor productor del mundo, con 2,8 millones de toneladas, lo que supone duplicar su nivel actual. En este momento Perú ocupa el tercer puesto mundial, detrás de Chile (5,9 millones de toneladas) y China (1,6 millones de toneladas). Los costes de producción del cobre peruano son la mitad de los chilenos, y el país andino han progresado significativamente en la seguridad jurídica y la estabilidad económica. Perú será un serio competidor para el cobre chileno. CCCOOOLLLOOOMMMBBBIIIAAA Inversión extranjera. En el primer semestre, las entradas netas de inversión extranjera crecieron un 29% interanual, alcanzando 13.800 mill.$. El aumento ha sido en su práctica totalidad resultado de las inversiones en cartera (+127,6% y 6.300 mill.$). En cambio, la inversión extranjera directa (IED) cayó un 8,4%, hasta 8.000 mill.$, arrastrada por la disminución de las inversiones en el sector de los hidrocarburos y la minería (-7,4% y 6.300 mill.$). La reducida cuantía de las reservas y las amenazas de la guerrilla sobre las infraestructuras continúan frenando la inversión en hidrocarburos. Los resultados de las negociaciones de paz serán claves para relanzar esta industria. PPPEEERRRÚÚÚ /// CCCHHHIIINNNAAA /// BBBRRRAAASSSIIILLL Proyecto de ferrocarril. Perú y China han previsto crear un grupo de trabajo, en cooperación con Brasil, para estudiar un proyecto de ferrocarril transcontinental entre el Atlántico y el Pacífico. China es el segundo mayor socio comercial de Perú y una de sus principales fuentes de inversión extranjera. Desde 2013, China ha concedido la condición de asociados

Dirección de Riesgo País y Gestión de Deuda 3 estratégicos a tres países latinoamericanos: Brasil, México y Perú. El proyecto de ferrocarril se enfrentará a retos de todo tipo: medioambientales y humanos en la región amazónica, geográficos por la complejidad del relieve y posiblemente arqueológicos. Las resistencias sociales podrían ser muy significativas. CCCHHHIIINNNAAA Coche eléctrico. El gobierno chino obligará a que al menos el 30% de los vehículos adquiridos por la administración sean "vehículos de nueva energía” en el 2016. Los gobiernos locales deberán instalar puntos de carga en la misma cantidad que vehículos circulando. China se propone convertirse en líder mundial en la fabricación de este tipo de automóvil. Se prevé que la producción, actualmente muy limitada, alcance 500.000 vehículos en 2015 y 1.000.000 en 2020. Está política corresponde oficialmente a la lucha contra la polución y el cambio climático. Pero, de manera más inmediata, esta decisión impulsará la industria del automóvil eléctrico a costa de los municipios, que tendrán que invertir en la nueva infraestructura. Crecimiento estable. La segunda economía mundial da señales de estabilización gracias al denominado “mini plan de estímulo” de principios de año y a la flexibilización del crédito. El PIB ha aumentado un 7,5% interanual durante el segundo trimestre del año, contra 7,4% durante el primero. La retórica de Pekín, que dice asumir una cierta desaceleración, se contradice con sus medidas de política económica, destinadas a relanzar la economía. Fundamentalmente se ha rebajado la fiscalidad de las PYMES, se ha acelerado la construcción de nuevos barrios y de 6.300 Km. de ferrocarril (1.000 Km. más que el año pasado). Se considera que no se habría podido conseguir este nivel de crecimiento sin estas medidas, y en particular sin la inversión en infraestructura, especialmente teniendo en cuenta que sigue desacelerándose el importe de los bienes inmuebles intercambiados (en el primer semestre ha disminuido un 9,2% en comparación con el mismo periodo de 2013). Para alcanzar los objetivos anunciados, las autoridades chinas no tendrán más remedio, en los próximos meses, que volver a estimular la economía. RRRUUUSSSIIIAAA Nuevas sanciones de EE.UU. En plena escalada de la crisis ucraniana, Estados Unidos ha endurecido considerablemente las sanciones, ampliándolas a empresas rusas en los sectores energético, financiero y armamentístico. Sanciona, entre otros, a la petrolera estatal Rosneft, la gasista Novatek, y los bancos Gazprombank, filial de Gazprom, y VEB. Por el momento Gazprom no se ve afectada directamente. Las sanciones limitan el acceso al mercado de capitales de EE UU, pero no bloquean activos ni impiden la mayoría de las transacciones. También se bloquean los activos en EE UU de algunos fabricantes de armas, entre ellos Kalashnikov. Las sanciones incluyen a las autoproclamadas República Popular de ASIA EUROPA DEL ESTE - CEI

Dirección de Riesgo País y Gestión de Deuda 4 Lugansk y República Popular de Donetsk, y a Aleksandr Borodai, primer ministro de esta última, así como a ocho altos funcionarios del Gobierno ruso. Nuevas sanciones de la UE. La UE endureció por su parte las suyas, ampliando la lista de personas y empresas sancionadas. Se veta a firmas rusas que “materialmente o financieramente apoyen acciones que socaven o amenacen la integridad de Ucrania”. Además, Bruselas, va a tomar medidas para romper los lazos de cooperación financiera con Moscú por parte del Banco Europeo de Inversiones y el Banco Europeo de Reconstrucción y Desarrollo, así como para “suspender la aplicación de acuerdos bilaterales y programas de cooperación regional”. Los Veintiocho han reforzado su apoyo a Ucrania en el ámbito militar, levantando el embargo establecido el 20 de febrero contra la exportación de material de defensa a Kiev. Sanciones rusas a Visa y MasterCard. Vladimir Putin ha promulgado un decreto que da al gobierno ruso y al Banco Central la potestad de determinar el importe que tendrán que movilizar en un “depósito de garantía” los sistemas de pago internacionales que operan en Rusia. Esto se dirige fundamentalmente a Visa y MasterCard, que controlan el 95% de los pagos con tarjeta en el país, y que estarían obligadas a depositar 2.900 mill.$. Esta suma representa dos días de “turnover” de las compañías en Rusia, donde intermedian 770.000 mill.$ al año. Las tensiones entre el gobierno y las compañías en cuestión empezaron el 21 de marzo, cuando Visa y MasterCard bloquearon los pagos realizados a través de los bancos Rossiya y SMP Bank, por las sanciones de la administración americana. RRRUUUSSSIIIAAA /// LLLAAATTTIIINNNOOOAAAMMMÉÉÉRRRIIICCCAAA Nueva estrategia diplomática. Antes de la reunión de los BRICS en Fortaleza, Vladimir Putin ha visitado Cuba, Nicaragua y Argentina. Los acuerdos más significativos se han firmados con Argentina (como se explica en otra parte de estas Claves). Con Cuba, Putin ha firmado contratos que autorizan a la rusa Rosneft a explorar las posibles reservas de petróleo off-shore de la isla y un acuerdo sobre la reapertura de la base de control de comunicaciones de Lourdes, cerrada en 2001. En Brasil, Dilma Rousseff y Vladimir Putin reiteraron los planes para incrementar el comercio bilateral, intentando alcanzar los 10.000 mill.$ anuales a medio plazo. Este mismo objetivo ya se estableció hace tres años, pero los intercambios entre los dos países solo han alcanzado 5.600 mill.$. Los nuevos pactos son consecuencia directa de la degradación de las relaciones de Rusia con Occidente tras la crisis de Ucrania. Moscú está igualmente intentando reestablecer una cooperación amistosa con los antiguos aliados de la URSS en Latinoamérica. TTTUUURRRQQQUUUÍÍÍAAA Déficit controlado. Los datos del primer semestre indican que Turquía cumplirá el objetivo de déficit previsto en los presupuestos del 2014. El déficit de los seis primeros meses ha sido de 1.611 mill.$, sobre un objetivo anual de 15.600 mill.$ ó 4% del PIB (el gasto aumenta estructuralmente a fin de año). Según el ministro de finanzas, Mehmet Simsek, la recuperación en Europa compensará los efectos negativos de la guerra en Iraq. Bajada de tipos en Turquía. El Banco Central de Turquía ha bajado ligeramente su principal tipo de interés de referencia del 8,75% al 8,25%. En junio, la institución monetaria turca bajó 75 puntos los tipos de interés, después de otras dos pequeñas bajadas que realizó en el mes de mayo. El gobierno de Erdongan sigue presionando para que esta rebaja sea más rápida, a fin de respaldar el crecimiento, mientras que el banco intenta salvaguardar su independencia, así como frenar las presiones inflacionistas. A finales de enero, la institución

Dirección de Riesgo País y Gestión de Deuda 5 aumentó drásticamente los tipos para atajar la caída de la libra turca y la degradación de los déficits públicos, alimentados por una larga crisis política. UUUCCCRRRAAANNNIIIAAA Atentado no revindicado. El vuelo de Malaysia Airlines MH17, abatido el pasado 17 de julio sobre suelo de la región de Donestk cuando cubría la ruta entre Ámsterdam y Kuala Lumpur, habría sido derribado por un misil de fabricación rusa o quizás americana (capturado por los independentistas al ejército ucraniano). Evidentemente todas las partes implicadas niegan la autoría del atentado, que ha causado 298 víctimas mortales. Los indicios apuntan a que los causantes de la masacre serían los separatistas pro-rusos, que ya han derribado en estas últimas semanas varios aviones ucranianos. La comunidad internacional ha pedido una investigación independiente de los hechos. Los independentistas pro-rusos inicialmente han dificultado de manera insólita el reconocimiento de los cuerpos y la investigación in situ de los restos del avión. Parece que Ucrania podría ceder la coordinación de la investigación a los Países Bajos, de donde eran originarias la mayor parte de las víctimas. IIIRRRAAAQQQ Conflicto con los kurdos. En un claro desafío al gobierno de Nuri al-Maliki, las autoridades kurdas han tomado el control de la producción de petróleo en la provincia de Kirkuk, abandonada por el ejército iraquí, procediendo a su venta en los mercados internacionales a través de sus propias infraestructuras de transporte, conectadas al terminal turco de Ceyhan. La región de Kirkuk ha sido históricamente reclamada por la Región Autónoma Kurda como integrante de su territorio, aunque en ella habiten importantes minorías árabes y turcomanas. Según los observadores, es poco probable que el gobierno central esté en condiciones de retomar Kirkuk. Las relaciones entre el primer ministro Nuri al-Maliki y el Gobierno Regional de Kurdistán (GRK) han ido empeorando desde enero, cuando las disputas políticas condujeron a Maliki a recortar el presupuesto de la región y el GRK se puso a vender el petróleo directamente para cubrir su presupuesto. El GRK está produciendo cerca de 125.000 b/d, siendo su objetivo llegar a 500.000 b/d. No está claro, sin embargo, que sea capaz de comercializar sin consecuencias tal cantidad de petróleo. Bagdad ya ha decidido demandar ante los tribunales internacionales a cualquier compañía que compre el petróleo kurdo. IIIRRRÁÁÁNNN Prórroga de conversaciones. Irán y el G5+1 han decidido prolongar cuatro meses más las negociaciones sobre el tema nuclear. Se prorroga con ello el levantamiento parcial de las sanciones así como el compromiso de no instaurar nuevas restricciones contra Teherán. El plazo inicialmente previsto venció el 20 de julio. El principal escollo para llegar a un pacto sigue siendo la capacidad iraní de enriquecimiento de uranio. La actitud de los “halcones”, tanto en Irán (autoridades religiosas) como en EE.UU. (Congreso), está dificultando en paralelo la posibilidad de un acuerdo definitivo. NORTE DE ÁFRICA - ORIENTE MEDIO

Dirección de Riesgo País y Gestión de Deuda 6 LLLIIIBBBIIIAAA Intervención internacional. El Gobierno libio ha anunciado que está considerando pedir el despliegue de una fuerza internacional para ayudar a mejorar la seguridad en el país. La declaración se ha realizado a raíz de los enfrentamientos en el aeropuerto de Trípoli entre los extremistas islámicos y las milicias de la ciudad de Zentán, que aseguraban la seguridad de la infraestructura desde el 2011. Los combates habrían inutilizado el aeropuerto y causado múltiples víctimas mortales. Los funcionarios de la ONU destinados al país han sido evacuados como medida de precaución. QQQAAATTTAAARRR Compra de armamento. Qatar ha firmado un contrato de compra de material militar con EE.UU. por un importe de 11.000 mill.$, que incluye helicópteros de combate Apache, misiles Patriot y sistemas de defensa anti-aérea Javelín. Qatar y EE.UU. firmaron igualmente en diciembre pasado un acuerdo decenal de defensa que permite la existencia de bases americanas en la región. Qatar sigue siendo uno de los principales financiadores de la rebelión siria y principal protector de los Hermanos Musulmanes. ÁÁÁFFFRRRIIICCCAAA Emisión de deuda pública internacional. El bajo nivel de los tipos de interés atrae a los gobiernos africanos hacia los mercados internacionales de capitales. Senegal se ha reunido con inversores de EE.UU. y Europa para la colocación de una nueva emisión de deuda pública por un importe de 500 mill.$, poco después de que lo hiciese Costa de Marfil por el mismo importe. Kenia tuvo una demanda cuatro veces superior a la oferta en su primera emisión de bonos de 2.000 mill.$. Muy probablemente, África superará el record de emisión de deuda establecido el año pasado en 11.000 mill.$. Aunque los gobiernos afirman que el destino de estas emisiones es amortizar préstamos anteriores más caros, o financiar proyectos de infraestructura pública, las agencias de calificación advierten que el crecimiento de África subsahariana no se ha traducido por el momento en una mejora en la calidad crediticia de los deudores. RRREEEPPPÚÚÚBBBLLLIIICCCAAA DDDEEE GGGUUUIIINNNEEEAAA---BBBIIISSSSSSAAAUUU Ayuda de la UE. Tras la confirmación de los resultados electorales de mayo, con la victoria de José Mario Vaz y la instauración de un gobierno civil, la UE ha anunciado que reanudará la cooperación con Guinea-Bissau. Bruselas había suspendido su ayuda en 2011, tras el golpe militar del año anterior, y condicionó su reanudación a que se restaurase un gobierno producto de elecciones democráticas. En 2012, la situación se agravó con otro golpe militar, que ha contribuido a la grave crisis financiera del país. El déficit fiscal ha aumentado desde el 2,7% del PIB en el 2012 hasta el 4,7% en el 2013, y se acumulan los atrasos en el pago de los salarios a los funcionarios. ÁFRICA SUBSAHARIANA

Dirección de Riesgo País y Gestión de Deuda 7 NNNIIIGGGEEERRRIIIAAA Crecimiento sostenido. En el primer trimestre de 2014, el crecimiento del PIB se desaceleró al 6,21% (6,77% en el último trimestre de 2013). El sector petrolero se contrajo un 6,6% (9,36% en el trimestre anterior). El crecimiento de los sectores no petroleros alcanzó una tasa del 8,21%. El reajuste reciente del PIB ha producido un descenso muy significativo de la contribución del sector de petróleo y del gas a la economía del país, pasando éste del 32,4% del PIB al 14,4%. El sector de servicios representa un 52,99% de la economía, la industria un 27,36% y la agricultura 19,65%. La falta de diversificación de los ingresos del gobierno sigue siendo uno de los grandes problemas de Nigeria. Los hidrocarburos aseguran el 70% de los presupuestos del estado y 95% de las exportaciones. El alto precio del barril minimiza el riesgo soberano, pero bloquea cualquier atisbo de reforma estructural que pudiera sacar al país de esta dependencia. SSSUUUDDDÁÁÁFFFRRRIIICCCAAA Huelga del metal. El sindicato de los trabajadores del metal sudafricano NUMSA - con 200.000 afiliados- ha rechazado la oferta de subida salarial del 10% ofrecida por la patronal. Su demanda se sitúa entre el 12 y el 15%. Como consecuencia de la huelga, la producción industrial de mayo ha decrecido un 3,7% interanual, con un fuerte descenso en el sector del automóvil y las industrias anexas (-15,9%). Estos datos deprimen aún más las perspectivas de crecimiento del país. Tipos de interés. El Banco Central de Sudáfrica ha subido sus tipos de referencia en 25 puntos básicos, hasta el 5,75%. El argumento esgrimido para esta segunda subida del año es combatir la inflación, que ha alcanzado el 6,6% en mayo (6,1% en abril). Los precios están siendo impulsados, en parte, por la debilidad del rand, que se ha depreciado un 2,6% frente al dólar desde marzo. El Banco Central ha rebajado su previsión de crecimiento para 2014 hasta el 1,7% (2,1% anunciado anteriormente). Es la peor proyección para el país desde la recesión de 2009, inferior al muy insuficiente 1,9% registrado el año pasado. EEESSSPPPAAAÑÑÑAAA La deuda pública de España, al borde del billón. La deuda pública cerró el mes de mayo con un nuevo máximo histórico en términos absolutos de 996.983 mill.€, según los datos publicados por el Banco de España. Esta valoración está realizada según procedimiento de déficit excesivo comunitario (que deja fuera algunos pasivos), y se queda tan solo a 3.017 millones de superar el billón de euros. En relación con el producto interior bruto, el nivel de deuda se sitúa en el 97,4%, lo que constituye su nivel más alto en más de un siglo, según la base de datos construida por el Fondo Monetario Internacional con datos históricos de endeudamiento. UUUNNNIIIÓÓÓNNN EEEUUURRROOOPPPEEEAAA Baja el rating del Banco Espírito Santo. Standard & Poor’s ha rebajado por segunda vez en menos de una semana la nota del banco portugués Espírito Santo y lo deja a un solo escalón del riesgo de quiebra como consecuencia de la mala situación del holding de la familia Espirito Santo. Por su parte, la agencia Moody’s ha decidido situar ya la nota de OCDE

Dirección de Riesgo País y Gestión de Deuda 8 Espírito Santo Financial Group (ESFG) en la categoría de riesgo de quiebra. La decisión obedece a la degradación de la situación del banco tras descubrirse que el holding de la familia Espírito Santo está al borde de la insolvencia. Cae el paro en Reino Unido. El paro en el Reino Unido ha caído hasta el 6,5%, el nivel más bajo desde el último trimestre de 2008. Entre los meses de marzo y mayo, el número de desempleados bajó en 121.000 personas, para situarse en un total de 2.100.000. En junio el paro siguió bajando en 36.000 personas. Esta favorable evolución del desempleo podría llevar a que el Banco de Inglaterra comenzase a subir los tipos de interés, ya que inicialmente anunció que lo haría cuando el desempleo descendiera del 7%. No obstante, los salarios aumentan al ritmo más lento de los últimos cinco años. Elecciones en Eslovenia. Un partido de centro izquierda formado hace solo seis semanas por un profesor de Derecho Constitucional sin experiencia política ha ganado las elecciones celebradas el pasado 13 de julio. La formación de Miro Cerar (SMC, llamado igual que su candidato principal), que ha basado su campaña en la lucha contra la corrupción y que busca “devolver la moral a la política”, ha obtenido 36 de los 88 escaños en el Parlamento esloveno (el 35% de los votos), según datos provisionales. El triunfo de Cerar deja cierta incertidumbre sobre el paquete de tajantes reformas económicas emprendidas en 2013 por Eslovenia para evitar el rescate europeo; entre ellas, la privatización de 15 empresas públicas. El jurista, que se perfila como primer ministro, ya ha declarado que reconsiderará algunas. La recesión ha golpeado con dureza este país balcánico, que registra una tasa de desempleo del 10,8% y que ha llegado a acumular un déficit público del 20% del PIB, problemas a los que se han sumado continuos escándalos de corrupción y clientelismo.

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