2016 OPEC 石油減產事件_Intern

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Information about 2016 OPEC 石油減產事件_Intern

Published on December 21, 2016

Author: CollaboratorTaiwan

Source: slideshare.net

1. 輔大企管三 江賢豪、輔大社會三 黃琛為、政大資管二 張貴晴、台大資管二 蔡嘉祐、政大國貿三 蘇玟綺 2016/12/10 -Event- OPEC減產事件 2016/11/30 1

2. OPEC減產事件背景簡介 01 2

3. OPEC石油輸出國組織簡介 ● 成立:1960年9月 ● 成立目的:伊朗、伊拉克、科威特、沙烏地阿拉伯和委內瑞拉最初開會,決定聯合起來共同對付西 方石油公司以及反對國際石油壟斷資本的控制與剝削,維護石油收入 ● 宗旨:協調和統一各成員國的石油政策,並確定以最適宜的手段來維護它們各自和共同的利益。 ● 目前共有13個會員國 → 印尼因不願配合減產,決定暫時中止OPEC會員國的身份。 3

4. 2015年OPEC會員國石油輸出排名與比例 ● OPEC成員國的石油儲備總量超 過世界已探明石油儲量80% ● OPEC會員國原油產量約占全世 界原油產量40% ● 2015年世界原油產量前三名 沙烏地阿拉伯、俄羅斯、美國 ● 世界三大能源勢力: OPEC石油輸出組織 俄羅斯 美國 4

5. 事件背景-石油價格戰爭 自2014年中以來,國際原油市場供大於求,國際油價持續走低,此次減產協議 是對2014年以來油價持續低迷局面的回應 5

6. 美國頁岩油產業技術進步與影響 從2014年開始,由於先進技術的發展,美國頁岩油開採獲得突破。 • 頁岩油產量大幅增長到每天九百萬桶,30多年來的最高。 • 歐巴馬解除石油出口禁令 6

7. OPEC原油生產VS美國頁岩油 石油輸出國組織無疑成為美國頁岩油氣革命影響最大「受害者」? ● 過去,當油價下跌,OPEC會聯合減產讓油價及會員國收入都能保持在一定水準 ● 減產(X) → 維持佔額(O) 2014年11月27日,石油輸出國組織(OPEC)會議決定將維持3000萬桶/日的 配額上限,不減產。 1. 制裁美國頁岩油 2. 藉此讓同樣靠著石油賺錢的伊朗受到經濟壓力 3. 制裁同樣靠出口石油賺錢的俄羅斯 4. 打擊ISIS經濟命脈 5. 認為油價還在正常軌道,未來會回升 7

8. OPEC 減產會議概述 02 8

9. 2016年 OPEC重要會議 會議地點 會議概要 會議結果 4月 17日 凍產會議 多哈 沙俄兩國對伊朗態度存在嚴重分歧 油價下跌、伊朗拒絕凍產 6月2日 第169屆大會 維也納 沙俄兩國及伊朗的市占之爭持續升溫 沙國視低油價為經濟改革的契機 未能達成限產協議。 9月28日第170屆 臨時大會 阿爾及利亞 口頭達成2008年來首次凍產協議 日產量調降70萬桶至 3,250 萬桶 減產主要由沙烏地阿拉伯承擔。 11月30日第171屆大會 維也納 確定協議相關細節 設立聯合部長級監測委員會,監督減產 協議的執行情況 ➤明年起將減產120萬桶/日,總 目標為3250萬桶,為期半年。 ➤預計明年5月25日舉行會議, 將減產協議再延長6個月。 9

10. OPEC三大成員國協議減產幅度 source:StockFeel source:StockFeel 10

11. 從OPEC 歷年減產結果看本次成效 自1982年到2009年,OPEC一共進行了17次的減產。 以歷史數據來看,實際減產量一般來說在減產協議量的60%左右,見下圖 咖啡色是OPEC的協議產量額度 膚色是OPEC的受產量額度制約 的成員國的實際產量。 橘紅色是OPEC整體產量 資料來源:油氣君、“油氣投資調查”、 Zerohedge 數據來源: (Zerohedge) 11

12. 非會員國的態度 03 12

13. OPEC邀請14個其他產油國參加會議 14個產油國總計生產全球20%的石油 *OPEC 12 月 10 日於維也納舉行會議,非OPEC國家包括俄羅斯、墨西哥、馬來西亞、(中亞)哈薩 克、亞塞拜然、(中東)阿曼、巴林、(非洲)蘇丹、南蘇丹、赤道幾內亞、(南美)玻利維亞等*12 產油國代表同意,每日減產55萬8千桶。 *確保非 OPEC 成員每日產量能以和該組織自身將減產 120 萬桶相輔相成。 source:168財經網 13

14. 俄國 • 俄國官員表示,如果 OPEC 遵守承諾,自 1 月起抑制產量至每日 3250 萬桶,俄羅斯就會實現諾言,將每日產量至多減少 30 萬桶。 • 值得注意的是,雖然俄國同意配合 OPEC 在明 (2017) 年初將日產 量降低 30 萬桶,但卻強調是以 11 月產能為基準。也就是說,即使 俄國減產,其產出依舊比今年上半原油過剩高峰期時還要多。 • 我們認為俄羅斯無意減產 : • 原因 1、架構與 OPEC不同,多屬私人石油公司 2、缺少減產細節 資料來源:鉅亨網、工商時報、好金貴 14

15. 挪威 • 拒絕減產 • 挪威石油產業投資額預計將減少至 180 億美元,少於不到兩年前的 34% , 畢竟當時石油價格為每桶超過 100 美元。跌跌不休的油價同時也已導致該 國損失 4 萬份就業。挪威拒絕減產是因為,該國石油產量已少於 2000 年高 峰期的 50% 。 15

16. 印尼 • 亞洲成員國印尼無意配合減產,決定暫時中止OPEC會員國的身份。 • OPEC要求印尼日減產3.7萬桶石油,約占產量的5%,減產將衝擊印尼日益 下滑的石油收入。 • 印尼政府2017年的預算仍迫切需要這筆石油收入,要求淨石油進口國減產 對印尼並沒有益處,特別是油價即將起飛的時候。 • 印尼多次進出OPEC原因:成為石油淨進口國。 16

17. 減產後的影響 04 17

18. 油價 - Brent Crude Brent Crude 11/29 $46.52 -> 12/09 $54.28 (+16.7%) 資料來源: stockq.com 18

19. 指數 - Vanguard Energy ETF Vanguard Energy ETF 11/29 97.62 -> 12/09 106.01 (+8.6%) ● Exxon Mobil Corp 11/29 85.90 -> 12/09 88.32 (+2.8%) ● Chevron Corp 11/29 109.34 -> 12/09 115.42 (+5.6%) ● Schlumberger Ltd 11/29 79.92 -> 12/09 84.78 (+6%) 資料來源: Bloomberg 19

20. 頁岩油 - Comstock Resources Inc Comstock resources Inc 1 Month 11/29 $8.41 -> 12/09 $11.17 (+33%) Comstock resources Inc 5 Year 2014.07 $143 -> 2016.12 $11 20資料來源: Bloomberg

21. 1. 油價提高推動投資、帶動多國經濟 全球經濟影響 美國 美國為全球三大產油國之一,產量超過每日900萬桶,相當於全球消 費量的10%。減產協議將促使油價回升,行業投資亦隨之增加。有 助降低失業率和對薪資構成壓力,推動經濟擴張。 俄羅斯、巴西、 中東和北非產油 國 面臨預算赤字擴大和債務上升,連兩年油價暴跌迫使削減政府支出, 因而陷入衰退。隨OPEC消息傳出,石油出口國貨幣匯率走高,俄羅 斯盧布、墨西哥比索和加元均上漲,經濟有好轉徵兆。 歐洲、日本 油價上漲可能抵消消費價格上漲乏力帶來的不利影響,減輕通貨緊 縮壓力。 21

22. 印度 印度八成石油來自進口,總理莫迪先前為打貪而厲行廢鈔政策,已衝擊經濟, 若高油價導致通膨升高,將使經濟更不穩定。 南韓 多數能源採進口方式,貨幣貶值加上油價上漲,可能導致通膨加劇。 馬來西亞、 汶萊、緬甸 油價回升也將受益部分石油天然氣出口國。其中馬來西亞是亞洲主要經濟體 中唯一的石油淨出口國,約五分之一政府稅收來自能源相關資源。 2. 油價上漲可能使部分亞洲經濟體通膨上揚,兌美元貶值、物價升高。 全球經濟影響 資料來源:香港01、聯合新聞網 22

23. 結論 05 23

24. • 本次會議決議2017年起將減產120萬桶/日,總目標為3250萬桶,為期半年。 • 預計2017年5月25日再次舉行會議,將減產協議再延長6個月。 OPEC會議後<2016/11/30>之非OPEC會議<2016/12/10> • 2016/12/10的非OPEC會員國會議中,表示將減產60萬桶/日,俄羅斯負擔30 萬桶/日,俄羅斯表示若OPEC確實執行減產,將會配合。 • 儘管OPEC會員國習慣謊報產量,此次協議的象徵性意義仍不可被低估。 本次會議結論 24

25. • 美國頁岩油產業撐過低油價時期,得到喘息機會。 • 油價上升對亞洲非產油國家普遍不利,因為能源原料多為進口,且有通膨壓 力(日本除外),可能造成經濟不穩定。 • 亞洲產油國(馬來西亞、緬甸、汶萊)可望受益於油價上漲。 • 若國家本身面臨通貨緊縮壓力(如日本),可望從油價上漲中獲益。 會議後續影響 25

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